- NGUYỄN THỊ HÒA HOÀN THIỆN QUY TRÌNH TỰ DOANH CỔ PHIẾU TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NÔNG NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. - Tìm kiếm thông tin về cổ phiếu niêm yết. - Khái niệm chung về cổ phiếu. - Sức sinh lợi và rủi ro của cổ phiếu. - Tìm kiếm thu thập các thông tin về cổ phiếu niêm yết. - Đánh giá và lựa chọn cổ phiếu đầu tư. - Phân tích kĩ thuật dựa vào sức sinh lợi và rủi ro của cổ phiếu. - Thiết lập danh mục đầu tư. - Đầu tư và quản lý danh mục đầu tư. - Tìm kiếm, thu thập thông tin về cổ phiếu. - 38 3.5 .Thiết lập danh mục đầu tư. - Nhận xét tổng hợp về quy trình tự doanh cổ phiếu niêm yết của Công ty. - Phân chia lại các cổ phiếu vào các nhóm ngành cho mục đích tính chỉ số ngành. - Định giá lại các cổ phiếu có chỉ số P/E nằm trong khoảng P/E sàn tới P/E trần bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu......64 E. - Thiết lập tiêu chí lựa chọn cổ phiếu dựa vào giá trị thật của cổ phiếu và các thống kê về sức sinh lợi, rủi ro của cổ phiếu. - Quy trình tự doanh cổ phiếu niêm yết bao gồm các bước được thể hiện ở sơ đồ sau Sơ đồ 2.1: Quy trình tự doanh cổ phiếu niêm yết. - Sức sinh lợi của các Cổ phiếu Công ty đang nắm giữ. - Bảng phân nhóm các cổ phiếu. - Ma trận Covariane của các cổ phiếu ngành Dược và toàn ngành.. - rủi ro và hệ số β của các cổ phiếu như sau Bảng 3.7. - Bảng chỉ số Treyor, Shape của các cổ phiếu Bảng 3.8. - Ma trận Covariane của các cổ phiếu ngành Dịch vụ. - Sức sinh lợi và rủi ro của các cổ phiếu ngành Dịch vụ .......60 Bảng 3.10 . - Bảng tính sức sinh lợi và rủi ro của cổ phiếu ngành Dược67 III HÌNH VẼ: Hình 1.1: Đường bao hiệu quả. - 19 Hình 1.3 - Danh mục đầu tư tối ưu. - Vị trí của Cổ phiếu trên SML Hình 2.2. - Vị trí của Cổ phiếu trên SML Hình 2.3. - Danh mục đầu tư Chứng khoán tối ưu LỜI MỞ ĐẦU 1. - Tuy nhiên, quy trình vẫn còn nhiều bất cập như: Sự linh hoạt trong danh mục đầu tư chưa cao, phân tích và đánh giá lựa chọn cổ phiếu còn kém hiệu quả, khả năng liên kết để lựa chọn đầu tư giữa các bộ phận còn kém…. - Xuất phát từ tầm quan trọng của quy trình tự doanh và thực tế khách quan trong bối cảnh kinh tế hiện nay nên đề tài : “Hoàn thiện quy trình tự doanh Cổ phiếu tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Nông nghiệp” được chọn làm đề tài 1 nghiên cứu cho bản luận văn này. - Thực trạng quy trình tự doanh cổ phiếu hiện nay ở Công ty Cổ phần Chứng khoán Nông nghiệp. - Từ đó đánh giá những tác động tích cực, tiêu cực của hoạt động tự doanh cổ phiếu đến sự phát triển, cũng như tìm kiếm được nhiều cơ hội đầu tư cho Công ty. - Đối tượng nghiên cứu: Các bước liên quan đến quy trình tự doanh - Phạm vi nghiên cứu: là những nguồn thông tin, dữ liệu được thu thập từ các nguồn: 1, Dữ liệu lịch sử giao dịch của Cổ phiếu. - Luận văn sẽ vận dụng mô hình lý thuyết + Tìm kiếm, thu thập thông tin về Cổ phiếu, đánh giá sức sinh lợi và rủi ro của Cổ phiếu. - Đánh giá và lựa chọn Cổ phiếu đầu tư. - 3 Chương 3: Đề xuất các biện pháp hoàn thiện quy trình Tự doanh Cổ phiếu Những nội dung trên đây sẽ được trình bày cụ thể trong các chương của luận văn. - CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA LUẬN VĂN Hoạt động tự doanh cổ phiếu niêm yết là một dạng của hoạt động đầu tư tài chính nên quy trình tự doanh cổ phiếu niêm yết cũng giống như quy trình đầu tư tài chính. - Quy trình tự doanh cổ phiếu niêm yết bao gồm các bước được thể hiện ở sơ đồ sau: 1. - Tìm kiếm thông tin về cổ phiếu niêm yết 1.1. - Khái niệm chung về cổ phiếu - Định nghĩa: Cổ phiếu là một chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ ghi nhận quyền sở hữu của người nắm giữ cổ phiếu đối với tài sản của tổ chức phát hành. - Phân loại cổ phiếu Có nhiều tiêu thức phân loại cổ phiếu khác nhau * Theo hình thức thanh toán cổ tức thì cổ phiếu được chia làm 02 loại là. - Cổ phiếu phổ thông: Là loại cổ phiếu mà cổ tức của nó phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và chính sách chia cổ tức hàng năm. - Cổ phiếu ưu đãi: Có các loại sau: Tìm kiếm thông tin về cổ phiếu Phân tích đánh giá và lựa chọn cổ phiếu Lập danh mục đầu tư Đầu tư và quản lý danh mục đầu tư Kiểm tra và đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư 4 -Cổ phiếu ưu đãi cổ tức: Là loại cổ phiếu có mức cổ tức xác định không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của tổ chức phát hành. - Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết: Là loại cổ phiếu được quy đổi ra một tỷ lệ nhất định khi tham gia biểu quyết trong các cuộc họp cổ đông của tổ chức phát hành. - Thông thường chỉ có các cổ đông sáng lập mới có cổ phiếu này. - *Theo khả năng chuyển đổi thì Cổ phiếu được chia làm 02 loại là. - Cổ phiếu có thể chuyển đổi: Là loại cổ phiếu có thể chuyển đổi thành trái phiếu sau một khoảng thời gian nhất định. - Cổ phiếu không thể chuyển đổi. - Theo hình thức chuyển quyền sở hữu Cổ phiếu được chia là 02 loại là. - Cổ phiếu ghi danh: Là loại cổ phiếu có ghi đích danh người sở hữu cổ phiếu không được tự do chuyển đổi quyền sở hữu cho người khác. - Cổ phiếu vô danh: Là loại cổ phiếu không ghi tên người sở hữu do vậy loại cổ phiếu này được tự do chuyển quyền sở hữu. - Theo cách thức công bố thông tin và giao dịch thì cổ phiếu được chia làm 02 loại. - Cổ phiếu niêm yết: Là loại cổ phiếu được niêm yết trên các trung tâm giao dịch hoặc các sàn giao dịch chứng khoán. - Các tổ chức phát hành cổ phiếu niêm yết phải công bố thông tin theo những quy định riêng và phải đảm bảo một số yêu cầu nhất định. - Việc mua bán các cổ phiếu niêm yết buộc phải thông qua các sàn giao dịch hoặc các sở giao dịch. - Với các nhà đầu tư phổ thông đầu tư vào loại cổ phiếu này thì cổ phiếu xuất hiện dưới hình thức là một bút toán ghi sổ, người đầu tư không được trực tiếp cầm cổ phiếu. - Cổ phiếu chưa niêm yết (OTC): Là loại cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết trên các trung tâm giao dịch hoặc các sở giao dịch. - Khi tham gia giao dịch loại cổ phiếu này nhà đầu tư tự thoả thuận về giá mua bán cổ phiếu và nhà đầu tư có thể trực tiếp cầm cổ phiếu. - Sức sinh lợi và rủi ro của cổ phiếu - Sức sinh lợi của cổ phiếu + Định nghĩa: Sức sinh lợi của cổ phiếu là tỷ suất giữa lợi nhuận mà cổ phiếu đó mang lại so với giá trị gốc đầu tư ban đầu. - Sức sinh lợi danh nghĩa: (Rn) 5 Tổng giá trị mà cổ phiếu mang lại được xác định bằng tổng của: Giá trị bán ra của cổ phiếu. - Cổ tức thu được trong quá trình nắm giữ cổ phiếu. - Giá trị của các quyền phát sinh trong khi nắm giữ cổ phiếu. - Tổng giá trị cổ phiếu mang lại ─ Giá trị mua vào của cổ phiếu đó. - Giá mua vào của cổ phiếu đó. - -Rủi ro khi đầu tư cổ phiếu + Định nghĩa về rủi ro Rủi ro là sự không chắc chắn của dòng thu nhập trong tương lai. - Các thành phần tạo nên rủi ro của cổ phiếu - Rủi ro hệ thống: Là loại rủi ro liên quan tới toàn bộ các cổ phiếu có mặt trên thị trường. - Chính vì vậy rủi ro hệ thống là loại rủi ro mà cổ phiếu không tránh khỏi và không có nhà đầu tư nào có thể loại bỏ rủi ro này. - Rủi ro phi hệ thống: Là rủi ro chỉ liên quan đến một cổ phiếu riêng lẻ. - Nhà đầu tư có thể hạn chế được rủi ro này. - Do cổ phiếu là công cụ huy động vốn của các công ty nên khi tham gia đầu tư vào cổ phiếu rủi ro của cổ phiếu đặc biệt có quan hệ rất lớn đối với tổ chức phát hành. - Các thông tin về hoạt động của tổ chức phát hành sẽ tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu. - Vì thế người ta có thể xem xét rủi ro của một cổ phiếu thông qua các biến động giá và sức sinh lợi của cổ phiếu đó. - Cách xác định rủi ro Do rủi ro được định nghĩa là sự không chắc chắn của dòng thu nhập trong tương lai nên nó được đo lường bằng sự biến động của giá hoặc sức sinh lợi của cổ phiếu đó. - 6 Thông thường người ta xác định rủi ro thông qua một đại lượng thống kê là độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu vì đại lượng này phản ánh mức độ biến động của tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu so với sức sinh lợi trung bình của cổ phiếu đó. - Công thức xác định rủi ro của cổ phiếu ∑Rit R tbi. - Trong các công thức trên: Rtbi: Sức sinh lợi trung bình của cổ phiếu i. - Rit: Sức sinh lợi của cổ phiếu i tại thời điểm t. - Var (Ri): Phương sai của cổ phiếu i. - Se (Ri): Độ lệch chuẩn của cổ phiếu i. - Rõ ràng nếu độ lệch chuẩn càng lớn thì sức sinh lợi của cổ phiếu càng biến động mạnh do vậy rủi ro càng lớn. - Tìm kiếm thu thập các thông tin về cổ phiếu niêm yết Khi tiến hành đầu tư cổ phiếu niêm yết thì nhà đầu tư phải tìm kiếm các thông tin sau. - Số lượng các cổ phiếu niêm yết hiện có trên thị trường. - Thống kê thị giá của các cổ phiếu niêm yết. - Để thu thập được các thông tin trên thì nhà đầu tư cổ phiếu có thể tìm kiếm thông tin từ các nguồn sau: 7 + Từ Ủy ban chứng khoán nhà nước, trung tâm giao dịch chứng khoán. - Đánh giá và lựa chọn cổ phiếu đầu tư Cổ phiếu được đánh giá thông qua sức sinh lợi và rủi ro. - Một nhà đầu tư luôn muốn đầu tư vào các cổ phiếu mà nó sẽ sinh lợi trong tương lai. - Tức là cổ phiếu đó có xu hướng tăng giá trong tương lai. - Vì vậy mục đích của việc đánh giá cổ phiếu là xác định được xu hướng giá của cổ phiếu trong tương lai. - Có hai phương pháp giúp xác định xu hướng giá của cổ phiếu dựa trên hai luận điểm + Giá thị trường của một cổ phiếu phụ thuộc vào giá trị của doanh nghiệp. - Theo luận điểm này người ta có phương pháp phân tích cơ bản để xác định giá trị của một cổ phiếu. - Giá của cổ phiếu trên thị trường do quy luật cung cầu chi phối. - Phương pháp phân tích cơ bản Theo phương pháp này giá của cổ phiếu hoàn toàn phụ thuộc vào tình trạng tài chính của tổ chức phát hành. - Vì thế nhà đầu tư tiến hành phân tích tổ chức phát hành. - Các rủi ro khi đầu tư vào ngành. - Rủi ro và sức sinh lợi khi đầu tư vào cổ phiếu của ngành. - Quy trình phân tích ngành + Tính toán sức sinh lợi, rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu của ngành. - Ước tính thu nhập mỗi đầu cổ phiếu EPS. - Định giá cổ phiếu của công ty Thực chất của định giá cổ phiếu công ty là hoạch định tài chính công ty nhằm xác định được các báo cáo tài chính cho các năm và các chỉ tiêu làm cơ sở xác định giá của cổ phiếu. - Có 3 phương pháp định giá cổ phiếu là + Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức. - Do cổ tức thường phụ thuộc vào lợi nhuận của tổ chức phát hành nên cổ tức thay đổi theo thòi gian vì vậy phải hoạch định tài chính để xác định dòng cổ tức Giá trị hiện tại của cổ phiếu được xác định bằng tổng giá trị hiện tại của dòng cổ tức phát sinh từ việc nắm giữ cổ phiếu đó. - Tuy nhiên ngoài dòng cổ tức ra người nắm giữ cổ phiếu còn có một quyền sở hữu đối với tài sản của doanh nghiệp vì vậy nếu theo phương pháp này thì phần giá trị của lợi nhuận mà các công ty giũ lại nhằm tăng tích luỹ tạo điều kiện phát triển và mở rộng công ty chưa được phản ánh vào giá trị của côt phiếu vì thế người ta sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu để xác định chính xác hơn giá trị của một cổ phiếu
Xem thử không khả dụng, vui lòng xem tại trang nguồn hoặc xem
Tóm tắt