Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Ảnh hưởng của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 - 2017

- Tuy nhiên, vấn đề nghiên cứu độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư với giá cổ phiếu của các công ty và các yếu tố tác động đến nó vẫn là một chủ đề khá mới mẻ và đang được quan tâm.
- Bài nghiên cứu này được thực hiện nhằm phân tích ảnh hưởng của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu của các công ty trên thị trường Việt Nam giai đoạn năm .
- Kết quả hồi quy cho thấy yếu tố lạm phát có ảnh hưởng nghịch biến đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam.
- Do đó, khi lạm phát tăng cao, lượng thông tin hàm ý trong giá cổ phiếu của các công ty giảm, các nhà quản lý không tin tưởng và ít sử dụng giá cổ phiếu làm cơ sở để đưa ra quyết định chiến lược đầu tư cho công ty, từ đó dẫn đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư với giá cổ phiếu giảm.
- Vì vậy, chúng ta cần hiểu rõ lạm phát có tác động như thế nào đến độ nhạy cảm của đầu tư với giá cổ phiếu của các công ty được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt.
- Nghiên cứu tập trung vào tìm hiểu ảnh hưởng của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua việc nghiên cứu 146 công ty niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn .
- Dựa vào những kết quả nghiên cứu trước đó, đặc biệt là nghiên cứu của Farooq và Ahmed (2017), mục tiêu nghiên cứu của tác giả là: Phân tích ảnh hưởng của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam..
- Do đó, lúc này đầu tư đặc biệt nhạy cảm với giá cổ phiếu vì những thay đổi trong giá cổ phiếu phản ánh những thay đổi trong cơ hội đầu tư dành cho các công ty.
- Một công ty sẽ muốn đầu tư nếu giá thị trường.
- Chen, Goldstein và Jiang (2005) đã đánh giá rằng giá cổ phiếu và đầu tư thực tế của một công ty có mối tương quan cao.
- Ở một nghiên cứu khác, Farooq và Ahmed (2017) đã nỗ lực xác định những ảnh hưởng của lạm phát đến chi tiêu vốn của các công ty và giá cổ phiếu của công ty.
- Một số nghiên cứu khác trên thế giới về độ nhạy cảm của đầu tư đối với giá cổ phiếu, tuy không đề cập sâu về yếu tố lạm phát mà nghiên cứu về những yếu tố khác như việc niêm yết chéo của các công ty (Foucault và Frésard (2012.
- Điều này góp phần làm thay đổi giá cổ phiếu của công ty.
- Như vậy, có thể thấy rằng tác động của lạm phát đến các công ty niêm yết có tính chất riêng biệt và đặc thù..
- như dòng tiền, đòn bẩy tài chính, tăng trưởng doanh thu, quy mô công ty và tài sản cố định có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp..
- Như vậy, các nghiên cứu trước đây liên quan đến độ nhạy cảm đầu tư vào giá cổ phiếu của công ty dựa trên các mẫu dữ liệu bảng, với số lượng quan sát lớn.
- Các công ty được lựa chọn là các doanh nghiệp phi tài chính thuộc các ngành kinh tế khác nhau.
- Nguyễn Thị Uyên Uyên và Từ Thị Kim Thoa (2017) để phân tích tác động của lạm phát đến độ nhạy cảm của đầu tư đối với giá cổ phiếu tại các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2008-2016.
- 𝑺𝑰𝒁𝑬 𝒊,𝒕−𝟏 là quy mô công ty.
- 𝑳𝑬𝑽 𝒊,𝒕−𝟏 thể hiện tỷ lệ nợ trên tổng tài sản (đòn bẩy) của công ty.
- 𝑮𝑹𝑶 𝒊,𝒕−𝟏 thể hiện sự tăng trưởng doanh thu của công ty.
- 𝑬𝑷𝑺 𝒊,𝒕−𝟏 thể hiện thu nhập trên mỗi cổ phần của công ty.
- Các biến chính bao gồm chi tiêu vốn của công ty (CAPEX), Tobin Q (Q), tỷ lệ lạm phát trong nước (INF).
- ảnh hưởng đến chi tiêu vốn là quy mô công ty (SIZE), tỷ lệ đòn bẩy (LEV), tốc độ tăng trưởng doanh thu (GRO), thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)..
- Quy mô công ty SIZE finance.vietdata.vn.
- CAPEX: là thước đo đầu tư của công ty trong năm t.
- Quy mô công ty (được ký hiệu SIZE): Quy mô công ty sẽ có tác động đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp, lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp.
- Do đó, bài nghiên cứu này sẽ xác định quy mô công ty dựa trên tổng tài sản..
- Quy mô công ty được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu vốn.
- Các công ty nhỏ sẽ được kỳ vọng có chi tiêu vốn cao..
- công ty sẽ có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp.
- SIZE Quy mô công ty.
- Với dữ liệu bảng, để nghiên cứu tác động của lạm phát đến độ nhạy cảm của đầu tư vào giá cổ phiếu của doanh nghiệp, tác giả sử dụng phương pháp hồi quy đa biến để tìm mối liên hệ và mức độ tác động của lạm phát đến độ nhạy cảm của đầu tư với giá cổ phiếu của các công ty phi tài chính được niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE và HNX.
- Như vậy, tích số Q*INF đại diện cho tác động của lạm phát lên giá cổ phiếu của công ty.
- Quy mô công ty có mối tương quan thuận với chi tiêu vốn..
- Tỷ lệ đòn bẩy của công ty có mối tương quan nghịch với chi tiêu vốn.
- Tuy nhiên, cũng như biến quy mô công ty (SIZE), kết quả hồi quy của biến đòn bẩy (LEV) không có ý nghĩa thống kê..
- Tăng trưởng doanh thu của công ty có mối tương quan thuận với chi tiêu vốn.
- Trong thời gian gần đây, độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu của các công ty là một vấn đề được nhiều nhà nghiên cứu quan tâm.
- Việc nghiên cứu độ nhạy cảm của đầu tư góp phần cho thấy hành vi của các nhà quản trị công ty sẽ như thế nào khi lạm phát tăng cao.
- Kết quả cho rằng lạm phát cao sẽ làm giảm độ nhạy cảm của đầu tư đối với giá cổ phiếu tại các công ty thuộc các thị trường mới nổi này.
- Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy việc niêm yết chéo sẽ làm cho độ nhạy cảm của đầu tư đối với giá cổ phiếu tăng gấp hai lần so với các công ty không thực hiện niêm yết chéo..
- Với mẫu nghiên cứu là 146 công ty phi tài chính được niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, kết quả chính của bài nghiên cứu đã chỉ ra mối quan hệ giữa lạm phát và độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu của các công ty tại Việt Nam.
- Mặt khác, các nghiên cứu trước đây tại Việt Nam hầu như tập trung vào tác động của các yếu tố đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp, chưa có sự chú trọng đến độ nhạy của các nhà quản lý đối với giá cổ phiếu của chính công ty trên thị trường..
- Như vậy, nhiều nhà quản lý có thể kỳ vọng lạm phát ở mức thấp trong những năm tới và việc giá cổ phiếu của công ty có thể phần nào phản ánh thông tin mà thị trường đang đánh giá, từ đó có quyết định đầu tư phát triển doanh nghiệp..
- Ảnh hưởng của dòng tiền đến độ nhạy cảm tiền mặt nắm giữ trong điều kiện hạn chế tài chính của các công ty Việt Nam.
- Phụ lục 11: Danh sách các công ty được sử dụng trong bài nghiên cứu STT Mã chứng.
- Tên Công ty.
- 1 ACL Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang.
- 2 AGF Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản An Giang 3 ANV Công ty cổ phần Nam Việt.
- 4 ASM Công ty cổ phần Tập đoàn Sao Mai 5 BBC Công ty cổ phần BIBICA.
- 6 BBS Công ty cổ phần Vicem Bao Bì Bút Sơn.
- 7 BED Công ty cổ phần Sách và Thiết Bị Trường Học Đà Nẵng 8 BMP Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh.
- 9 BTS Công ty cổ phần Xi Măng Vicem Bút Sơn 10 C47 Công ty cổ phần Xây dựng 47.
- 11 C92 Công ty cổ phần Xây Dựng và Đầu Tư 492 12 CAN Công ty cổ phần Đồ Hộp Hạ Long.
- 13 CDC Công ty cổ phần Chương Dương.
- 14 CII Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 15 CJC Công ty cổ phần Cơ Điện Miền Trung.
- 16 CLC Công ty cổ phần Cát Lợi 17 CMC Công ty cổ phần Đầu Tư CMC 18 COM Công ty cổ phần Vật tư - Xăng dầu.
- 19 CSM Công ty cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 20 CTC Công ty cổ phần Gia Lai CTC.
- 21 DCL Công ty cổ phần Dược phẩm Cửu Long 22 DHA Công ty cổ phần Hóa An.
- 23 DHG Công ty cổ phần Dược Hậu Giang.
- 24 DIC Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại DIC 25 DMC Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Y tế DOMESCO.
- 26 DPM Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí -Công ty cổ phần.
- 33 EID Công ty cổ phần Đầu Tư và Phát Triển Giáo Dục Hà Nội 34 FDC Công ty cổ phần Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Thành.
- 35 FMC Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta 36 FPT Công ty cổ phần FPT.
- 37 GDT Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành.
- 38 GIL Công ty cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh.
- 47 HDC Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu 48 HHC Công ty cổ phần Bánh Kẹo Hải Hà.
- 49 HMC Công ty cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 50 HPG Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát.
- 51 HSG Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen.
- 52 HU3 Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng HUD3 53 IMP Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm.
- 57 KSH Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển KSH 58 L10 Công ty cổ phần Lilama 10.
- 59 L61 Công ty cổ phần Lilama 69-1.
- 60 LBM Công ty cổ phần Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 61 LCG Công ty cổ phần LICOGI 16.
- 62 LGC Công ty cổ phần Đầu tư Cầu Đường CII 63 LIX Công ty cổ phần Bột giặt LIX.
- 64 LSS Công ty cổ phần Mía đường Lam Sơn 65 NBB Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy.
- 76 PMS Công ty cổ phần Cơ Khí Xăng Dầu 77 POT Công ty cổ phần Thiết Bị Bưu Điện.
- 78 PVC Tổng Công ty Dung Dịch Khoan và Hoá Phẩm Dầu Khí -Công ty cổ phần.
- Tên Công ty 82 RIC Công ty cổ phần Quốc tế Hoàng Gia 83 S55 Công ty cổ phần Sông Đà 505.
- 84 SAV Công ty cổ phần Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu SAVIMEX.
- 85 SBT Công ty cổ phần Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh 86 SC5 Công ty cổ phần Xây dựng số 5.
- 91 SDA Công ty cổ phần SIMCO Sông Đà 92 SDT Công ty cổ phần Sông Đà 10.
- 93 SFC Công ty cổ phần Nhiên liệu Sài Gòn.
- 98 SJS Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Sông Đà.
- 103 STP Công ty cổ phần Công Nghiệp Thương Mại Sông Đà 104 SVI Công ty cổ phần Bao bì Biên Hòa.
- 105 SZL Công ty cổ phần Sonadezi Long Thành 106 TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường An.
- 107 TCM Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 108 TCR Công ty cổ phần Công nghiệp Gốm sứ TAICERA.
- 109 TCS Công ty cổ phần Than Cao Sơn - VINACOMIN 110 TDH Công ty cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức.
- 121 TTC Công ty cổ phần Gạch Men Thanh Thanh.
- 126 VCG Tổng Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam 127 VDL Công ty cổ phần Thực Phẩm Lâm Đồng.
- 128 VE1 Công ty cổ phần Xây dựng Điện VNECO 1 129 VGP Công ty cổ phần Cảng Rau Quả.
- 130 VHC Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn.
- 131 VHG Công ty cổ phần Đầu tư Cao su Quảng Nam 132 VIC Tập đoàn VINGROUP -Công ty cổ phần.
- 133 VID Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông 134 VIP Công ty cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO.
- 135 VIS Công ty cổ phần Thép Việt Ý.
- 136 VNC Công ty cổ phần Tập Đoàn VINACONTROL.
- 141 VSH Công ty cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh 142 VTB Công ty cổ phần Viettronics Tân Bình.
- 143 VTC Công ty cổ phần Viễn Thông VTC.
- 144 VTO Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VITACO 145 VTS Công ty cổ phần VIGLACERA Từ Sơn.
- 146 VTV Công ty cổ phần Vicem Vật Tư Vận Tải Xi Măng

Xem thử không khả dụng, vui lòng xem tại trang nguồn
hoặc xem Tóm tắt