- NGHI P V : Th i gian: 150 phút. - Theo b n nên ch n ch tiêu nào trong s nh ng ch tiêu đó? ạ ọ ỉ ố ữ ỉ. - Cho bi t th nào là r i ro lãi su t? Nêu các bi n pháp phòng ng a và h n ch r i ro lãi su t? ế ế ủ ấ ệ ừ ạ ế ủ ấ Câu 3: (20đ). - Phân bi t c phi u và trái phi u doanh nghi p. - So sánh u nh ệ ổ ế ế ệ ư ượ c đi m c a vi c huy đ ng ể ủ ệ ộ v n thông qua hình th c phát hành c phi u và phát hành trái phi u doanh nghi p. - Công ty X đ u t d án s n xu t g ch v i t ng v n đ u t là 32 t đ ng năm 0. - Bi t ế TSLN đòi h i c a v n ch s h u là 13,2%/năm và lãi su t cho vay là 10,5%/năm. - ỏ ủ ố ủ ở ữ ấ Thu su t thu thu nh p doanh nghi p là 25%. - a) Tính chi phí s d ng v n bình quân tr ng s c a d án (WACC) ử ụ ố ọ ố ủ ự. - b) Là nhân viên tín d ng, b n đ ngh ngân hàng nên ch p nh n hay t ch i cho vay d án ụ ạ ề ị ấ ậ ừ ố ự này? T i sao? ạ. - ế ả ổ ế ế ỷ ấ ợ ậ ỏ ủ ố ủ ở ữ d) N u dùng tiêu chu n th i gian hoàn v n c a d án là 7 năm đ xem xét thì có nên cho vay ế ẩ ờ ố ủ ự ể không?. - Write a short essay (about 300 words) to tell about what consider the most important thing in life.. - LS ngân hàng ỷ ệ (ch a tính đ n ư ế chi phí c h i, chi phí v n l u đ ng..v.v. - ơ ộ ố ư ộ Ch n ch tiêu nào thì cũng ph i phân lo i tr ọ ỉ ả ạ ườ ng h p ra. - Nh ượ c đi m là: ể. - Trong th c t , ng ự ế ườ i ta th ườ ng dùng IRR do cách tính đ n gi n, nhanh chóng, v i 1 d ơ ả ớ ự án dài h n t m 5 năm s r t kh thi n u s d ng IRR và 1 t l chi t kh u duy nh t. - R i ro lãi su t là m t trong nh ng r i ro đ c thù c a các Ngân hàng th ủ ấ ộ ữ ủ ặ ủ ươ ng m i. - R i ro lãi ạ ủ su t có nh h ấ ả ưở ng r t l n đ n thu nh p cũng nh giá tr v n ch s h u c a Ngân hàng vì ấ ớ ế ậ ư ị ố ủ ở ữ ủ thu nh p t lãi và chi phí t lãi là nh ng ngu n thu và các kho n chi ch y u c a các NHTM. - ậ ừ ừ ữ ồ ả ủ ế ủ Nguyên nhân d n đ n r i ro lãi su t trong kinh doanh ngân hàng là do s không phù h p v kỳ ẫ ế ủ ấ ự ợ ề h n gi a tài s n có và tài s n n cùng v i nh ng bi n đ ng b t l i c a lãi su t. - Trong môi ạ ữ ả ả ợ ớ ữ ế ộ ấ ợ ủ ấ tr ườ ng c nh tranh cao gi a các ngân hàng nh hi n nay thì đi u này càng có đi u ki n đ b c ạ ữ ư ệ ề ề ệ ể ộ l , đ n gi n là vì c h i đ tìm ki m đ u vào và đ u ra cho ho t đ ng c a ngân hàng ngày ộ ơ ả ơ ộ ể ế ầ ầ ạ ộ ủ càng thu h p do đó s không cho phép các ngân hàng có nhi u l a ch n c h i đ u t nh ẹ ẽ ề ự ọ ơ ộ ầ ư ư mong mu n v qui mô, kỳ h n …vi c tìm ki m đ u vào cũng có chung nh ng đ c đi m nh ố ề ạ ệ ế ầ ữ ặ ể ư th . - Các bi n pháp phòng ng a RR lãi su t: ệ ừ ấ. - Hi n các s n ph m c a NH ch đang là các s n ph m truy n th ng : Huy đ ng, cho vay v n ệ ả ẩ ủ ỉ ả ẩ ề ố ộ ẫ là nh ng ch c năng chính. - Chi phí và thu nh p t nh ng ho t đ ng này v n chi m t trong ữ ứ ậ ừ ữ ạ ộ ẫ ế ỷ l n trong t ng chi, t ng thu c a b ng cân đ i các ngân hàng tham gia đ u t trên th tr ớ ổ ổ ủ ả ố ầ ư ị ườ ng ch ng khoán còn h n ch . - Các tài s n có nh Trái phi u, c phi u chi m t tr ng không cao ứ ạ ế ả ư ế ổ ế ế ỷ ọ. - …nên giá tr ròng c a NH b nh h ị ủ ị ả ưở ng nhi u b i s bi n đ ng c a lãi su t. - ề ở ự ế ộ ủ ấ 2) Xây d ng mô hình qu n tr r i ro lãi su t phù h p. - Các NH nên có m t s mô hình đ đánh giá (đ nh l ộ ố ể ị ượ ng) r i ro lãi su t nh : Mô hình kỳ h n ủ ấ ư ạ đ n h n, Mô hình th i l ế ạ ờ ượ ng, Mô hình … Tuỳ t ng mô hình đ ừ ượ ự c l a ch n s ng v i m t ọ ẽ ứ ớ ộ ph ươ ng pháp qu n tr r i ro lãi su t thích h p. - m r ng th tr ồ ạ ở ộ ị ườ ng ti n t v qui mô và ch ng lo i hàng hoá, cũng nh ề ệ ề ủ ạ ư khách hàng giao d ch đ các NHTM có đi u ki n và đ i tác trong vi c đi u ch nh c u trúc ị ể ề ệ ố ệ ề ỉ ầ b ng cân đ i tr ả ố ướ c bi n đ ng b t l i c a lãi su t ế ộ ấ ợ ủ ấ. - C phi u là gi y ch ng nh n s ti n nhà đ u t đóng góp vào công ty phát hành. - C phi u là ổ ế ấ ứ ậ ố ề ầ ư ổ ế ch ng ch do công ty c ph n phát hành ho c bút toán ghi s xác nh n quy n s h u m t ứ ỉ ổ ầ ặ ổ ậ ề ở ữ ộ ho c m t s c ph n c a công ty đó. - Ngu i n m gi c phi u tr thành c đông và đ ng th i là ch s h u c a công ty phát hành. - ờ ắ ữ ổ ế ở ổ ồ ờ ủ ở ữ ủ b) Trái phi u doanh nghi p ế ệ. - Trái phi u doanh nghi p là m t lo i gi y nh n n đ ế ệ ộ ạ ấ ậ ợ ượ c 1 doanh nghi p phát hành và bán cho ệ các nhà đ u t . - DN có nghĩa v ph i tr kho n n b ng đúng m nh giá c a trái phi u kèm ầ ư ụ ả ả ả ợ ằ ệ ủ ế theo lãi su t vào ngày đáo h n c a trái phi u. - DN th ấ ạ ủ ế ườ ng phát hành trái phi u khi mu n m ế ố ở r ng ho t đ ng kinh doanh, ho c đ u t vào 1 d án nào đó. - Trong m t s tr ộ ạ ộ ặ ầ ư ự ộ ố ườ ng h p, DN có ợ th dùng TS c đ nh làm v t th ch p cho trái phi u DN. - Trái phi u DN th ế ườ ng có r i ro cao h n so v i trái phi u chính ph . - Do đó, lãi su t trái phi u ủ ơ ớ ế ủ ấ ế DN cũng th ườ ng cao h n so v i trái phi u chính ph , th m chí là m c LS cao nh t trên th ơ ớ ế ủ ậ ứ ấ ị tr ườ ng.. - So sánh ư u nh ượ c đi m c a vi c huy đ ng v n thông qua hình th c phát hành c phi u ể ủ ệ ộ ố ứ ổ ế và phát hành trái phi u doanh nghi p ế ệ. - 1) Phát hành c phi u: ổ ế. - DN th ạ ợ ườ ng có 1NH đ ng ra b o lãnh và ứ ả. - 1 công ty ch ng khoán h tr chào báo c phi u ra công chúng. - Nh ượ c đi m: ể. - Chi phí b o lãnh, chi phí phát hành l n mà DN ph i tr cho phía các NH và công ty CK tham ả ớ ả ả gia.. - Th t c khá r ủ ụ ườ m rà và m t nhi u th i gian. - 2) Phát hành trái phi u doanh nghi p ế ệ. - Chi phí huy đ ng v n th p. - Không c n nhi u th t c ph c t p, r ầ ề ủ ụ ứ ạ ườ m rà vì ko c n ầ 'l y l c' ạ ụ thông qua trung gian ngân hàng. - tèn tèn) ậ ị ỉ ầ ụ ọ - DN phát hành TP th ườ ng có nh ng l i th nh không ph i ch u s c ép chi ph i t c đông ữ ợ ế ư ả ị ứ ố ừ ổ m i nh phát hành CP, đ ớ ư ượ c h ưở ng l i t chính sách thu đ i v i kho n lãi tr TP, trong khi ợ ừ ế ố ớ ả ả các kho n tr c t c thì không. - Đôi khi DN dùng c tài s n c a mình ộ ả ả ấ ủ ế ự ủ ả ả ủ đ đ m b o nh ng v n khó có kh năng huy đ ng đ ể ả ả ư ẫ ả ộ ượ c nhi u v n nh mong mu n. - a) Chi phí s d ng v n bình quân tr ng s c a d án ử ụ ố ọ ố ủ ự WACC đ ượ c tính theo công th c: ứ. - Re = Chi phí s d ng v n c ph n ử ụ ố ổ ầ (Trong bài = TSLN V n ch SH) ố ủ Rd = Chi phí s d ng n ử ụ ợ (Trong bài = Chi phí lãi vay). - t = Thu su t Thu thu nh p doanh nghi p. - d) Tính th i gian hoàn v n c a d án: ờ ố ủ ự. - Th i gian hoàn v n ờ ố (ch a chi t kh u theo WACC c a d án) ư ế ấ ủ ự Cách tính 1:. - Th i gian hoàn v n = 5 năm năm ờ ố ~ 5 năm 9 tháng. - Th i gian hoàn v n năm) ờ ố. - Th i gian hoàn v n ờ ố (có tính chi t kh u theo WACC c a d án) ế ấ ủ ự. - b) Nên cho vay (NPV = 2,678 >. - d)Th i gian hoàn v n (ch a tính đ n WACC) là 5 năm 9 tháng ờ ố ư ế Th i gian hoàn v n (có tính đ n WACC) là 5 năm 10 tháng 10 ngày ờ ố ế TI NG ANH Ế. - I think we are somewhat agreed that most (or all) of these are the most important things in life. - The most important thing in life. - The most important thing in life is wisdom (Đi u quan tr ng nh t trong cu c s ng là tri th c) ề ọ ấ ộ ố ứ. - Probably the most significant question we can ask ourselves is what is the most important thing in life. - Many would consider money or financial success as the most important factor in life.The high rate of suicide amongst lottery winners would contradict this. - I would propose that wisdom is the most important thing in life.The best definition of wisdom that I have read is “ the best means to achieve the best ends”.Wisdom is needed to achieve the best results in the myriad decisions we all need to make daily in our. - The most important thing in life is a clock. - Everything in life has a specially private meaning. - Therefore, it’s difficult to say what the most important thing is in life. - “what/which the most important thing in life”, i think it’s maybe clock.. - If gold and silver are lost, we can buy another(another thing). - Clock is a symbol of time in life. - Well, we can say that clock is so important in our lives at least. - The most important thing in life is LOVE (Đi u quan tr ng nh t trong cu c s ng là tình yêu) ề ọ ấ ộ ố. - You know what, the most precious thing in my life is not relying on my maturity. - Love, in my own idea, is the most beautiful thing in the very Earth we are living on
Xem thử không khả dụng, vui lòng xem tại trang nguồn hoặc xem
Tóm tắt