- Hồ Chí Minh Môn học Quản Trị Tài Chính đề cập đến các hoạt động tài chính trong một doanh nghiệp. - Quyết định tài chính trong môt doanh nghiệp bao gồm 3 loại quyết định căn bản: quyết định đầu tư, quyết định tài trợ và quyết định quản lý tài sản. - Nội dung các bài học sẽ xoay quanh 3 loại quyết định tài chính này. - Ngoài ra có một số bài học sẽ trang bị cho các bạn những kiến thức cần thiết như: phân tích, hoạch định, dự toán và kiểm soát tài chính của doanh nghiệp. - Hiểu rõ mục tiêu tài chính và mục tiêu chung của DN. - Từ đó hiểu rõ những rủi ro về hoạt động và rủi ro tài chính của DN. - Sách “Quản Trị Tài Chính” của TS. - Sách “ Câu hỏi và bài tập Quản Trị Tài Chính” của TS. - Sách “Quản Trị Tài Chính căn bản” của TS. - Sách “ Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp” của Nguyễn Hải Sản, Nhà xuất bản Thống Kê, năm 1996 Các Website tham khảo : www.bsc.com.vn . - GIỚI THIỆU Đây là bài học đầu tiên của các bạn trong môn học Quản Trị Tài Chính. - Vì bài này sẽ cho phép các bạn có được một tầm nhìn bao quát về công tác quản trị tài chính trong một DN. - Các mối quan hệ tài chính này được biểu hiện thông qua các chính sách tài chính của doanh nghiệp như. - MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Quản trị tài chính nhằm thực hiện các mục tiêu của doanh nghiệp. - Trên cơ sở này, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp phải có những quyết định tài chính sao cho tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. - Mục tiêu của quản trị tài chính Ngày nay, tiêu điểm của quản trị tài chính là ở chỗ lấy quyết định và hành động ảnh hưởng đến giá trị của doanh nghiệp. - Vì vậy mục tiêu của quản trị tài chính trong doanh nghiệp là. - Đó là hai mục tiêu cơ bản của quản trị tài chính và đương nhiên mục tiêu của công tác quản trị tài chính phải phục vụ mục tiêu cuối http://www.ebook.edu.vn 13 cùng của doanh nghiệp là tối đa hóa giá trị hoạt động của doanh nghiệp. - Trước những năm 1950, chức năng chính của quản trị tài chính là đi tìm kiếm các nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn. - Vai trò của Quản trị tài chính trong nền kinh tế Nhà quản trị tài chính giữ vai trò quan trọng trong hoạt động của doanh nghiệp. - Như vậy, quản trị tài chính giữ một vai trò quan trọng trong việc gia tăng hiệu quả hoạt động của mỗi đơn vị doanh nghiệp và trong việc phân phối tài nguyên sản xuất giữa các doanh nghiệp. - VỊ TRÍ CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Quản trị tài chính cổ điển thường chú trọng vào quản trị vốn lưu động hay tìm các nguồn tài trợ. - Môn học này sẽ tập trung vào ba hướng chính của chức năng quản trị tài chính. - Phân tích, hoạch định và kiểm soát tài chính. - Đặc biệt, việc hoạch định tài chính được thi hành bởi các nhà quản trị cao cấp nhất. - Thường trong các doanh nghiệp nhỏ, chính chủ nhân, vị tổng giám đốc đảm trách luôn hoạt động tài chính của doanh nghiệp. - Các quyết định tài chính rất quan trọng đối với sự phát triển của DN vì nó xác định http://www.ebook.edu.vn 17 khả năng của DN trong việc huy động vốn và đầu tư vào tài sản, lưu giữ tồn kho và các khoản phải thu cần thiết, tránh các chi phí cố định lớn khi doanh thu giảm và tránh mất quyền kiểm soát DN. - Hãy phân tích sự khác nhau và mối tương quan giữa mục tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh và mục tiêu tài chính đối với một doanh nghiệp. - Tại sao nhà quản trị tài chính lại là một quản trị viên cao cấp trong một doanh nghiệp? 4. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 1, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Sách “Câu Hỏi và Bài Tập Quản Trị Tài Chính” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 1, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu 18 – Chương 1, Sách “Quản trị tài chính doanh nghiệp” của Nguyễn Hải Sản http://www.ebook.edu.vn 19 BÀI 2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH A. - GIỚI THIỆU Hoạch định tài chính là chìa khóa của sự thành công đối với nhà quản trị tài chính. - (Các bạn có thể xem mẫu báo cáo tài chính của một DN trong sách tham khảo hoặc là truy cập vào website: www.bsc.com.vn ) http://www.ebook.edu.vn 21 II. - PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH Nhà quản trị tài chính có thể hoạch định nhu cầu tài chính theo những kỹ thuật khác nhau, nhưng trước khi hoạch định cần phải bắt đầu bằng việc phân tích tài chính hiện tại của doanh nghiệp. - Trong hoạt động của nền kinh tế thị trường có thể có những đối tượng khác nhau quan tâm đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp. - Doanh lợi vốn tự có (ROE: Return on equity) Doanh lợi Lợi tức sau thuế = vốn tự có Vốn tự có Việc phân tích các tỷ số tài chính đã cho thấy hình ảnh tương đối đầy đủ về hoạt động của một doanh nghiệp. - Do đó, sẽ là thiếu sót nếu không nghiên cứu yếu tố thời gian trong phân tích các tỷ số tài chính. - Phương pháp phân tích tài chính theo biểu đồ có thể được sử dụng cho từng loại tỷ số tài chính để thấy được xu hướng kinh doanh của một doanh nghiệp. - Tuy nhiên khi tỷ số nợ của doanh nghiệp càng cao thì các tỷ số thanh toán lại càng thấp cho thấy rủi ro tài chính của doanh nghiệp càng cao. - Các tỷ số tài chính được xắp sếp thành 4 nhóm căn bản: Khả năng thanh toán, cơ cấu tài chính, hoạt động và doanh lợi. - Giải thích bản chất của mỗi loại tỷ số tài chính. - Bài 2-2 Hãy hoàn thành các báo cáo tài chính của doanh nghiệp tư nhân Nam Đô với các thông tin sau: Tỷ số thanh toán hiện thời 3 lần Tỷ số nợ 50% Vòng quay tồn kho 3 lần Doanh lợi tiêu thụ 7% http://www.ebook.edu.vn 31 Kỳ thu tiền bình quân 45 ngày Lãi gộp trên tổng tài sản 40. - Bài 2-5 Công ty cổ phần Minh Tân có các báo tài chính sau. - Đánh giá tình hình tài chính của công ty. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 2, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Sách câu hỏi và bài tập “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 2, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu 36 – Chương 13, Sách “Quản trị tài chính doanh nghiệp” của Nguyễn Hải Sản http://www.ebook.edu.vn 37 BÀI 3 HOẠCH ĐỊNH LỢI NHUẬN A. - Ngoài ra còn có nhiều dụng cụ khác khả dĩ giúp nhà quản trị tài chính trong việc hoạch định và kiểm soát tài chính. - Các yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu tài chính của DN. - Giới hạn của việc phân tích điểm hòa vốn Phân tích điểm hòa vốn rất hữu ích trong việc nghiên cứu tương quan giữa sản lượng, giá cả và cơ cấu chi phí, do đó giúp cho việc http://www.ebook.edu.vn 47 định giá, kiểm soát chi phí và các quyết định tài chính khác. - Doanh nghiệp A DOL . - Doanh nghiệp B DOL . - Doanh nghiệp C DOL . - Các yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu tài chính a. - Sự thay đổi cơ cấu tài chính Chúng ta có thể dự đoán, các doanh nghiệp cùng ngành hoặc khác ngành có nhiều đòn cân nợ khác nhau và cách biệt rất xa. - Cơ cấu tài chính được xem như là một phương pháp tìm nguồn tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản của DN, nó thể hiện một hướng nhìn khác của đòn cân nợ. - 3/ Phân tích điểm hòa vốn được coi như là một công cụ của nhà quản trị tài chính. - Ý nghĩa của sự thay đổi này là gì đối với vấn đề tài chính của công ty. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 3, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 3, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu – Chương 10, Sách “Quản trị tài chính doanh nghiệp ” của Nguyễn Hải Sản 64 BÀI 4 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH A. - Ví dụ về dự toán tài chính 66 Một doanh nghiệp có tình hình như sau. - Việc dùng phương pháp này trong dự toán nhu cầu tài chính dài hạn là không thích hợp. - DỰ TOÁN CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Trong phần trước, chúng ta đã sử dụng các tỷ số trung bình của ngành để đánh giá các tỷ số tài chính của mỗi doanh nghiệp. - Để minh họa, có thể căn cứ vào ví dụ trong phần phân tích tài chính với các tỷ số trung bình của ngành xác định như sau: http://www.ebook.edu.vn 73 Khả năng thanh toán hiện thời: 2,5 lần Số vòng quay tồn kho: 9 lần Hiệu suất sử dụng tài sản cố 5 lần định: Kỳ thu tiền bình quân: 20 ngày Doanh lợi tiêu thụ: 5% Doanh lợi tài sản: 10% Doanh lợi vốn tự có: 15% Doanh nghiệp dự kiến doanh thu hằng năm là: 12 tỷ đồng. - Nhà quản trị tài chính có thể lập ra nhiều báo cáo tài chính mẫu để lựa chọn khi đánh giá doanh nghiệp mình theo những mức dự toán doanh thu tiêu thụ khác nhau. - Ước tính chính xác mức doanh thu là nền tảng quan trọng nhất của mọi dự toán tài chính. - Hai phương pháp chính để dự toán tài chính là phương pháp tỷ lệ % doanh thu và phương pháp hồi quy. - CÂU HỎI THẢO LUẬN 1/ Yêu cầu dự toán nhu cầu tài chính giúp cho nhà quản trị tài chính thực hiện hiệu quả công việc của mình như thế nào. - Bài 4-2 Các báo cáo tài chính của công ty cổ phần Nam Á được cho dưới đây. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 4, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 4, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu http://www.ebook.edu.vn 81 – Chương 14, Sách “Quản trị tài chính doanh nghiệp” của Nguyễn Hải Sản 82 BÀI 5 QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG A. - Vì nó chiếm một phần đầu tư khá lớn, tài sản lưu động xứng đáng cho một sự chú tâm đặc biệt của nhà quản trị tài chính. - Do đó, tài sản lưu động có ý nghĩa đặc biệt đối với giám đốc tài chính của một doanh nghiệp nhỏ. - Vốn (Capital) Đặc tính này được đo lường bởi tình trạng tài chính tổng quát của doanh nghiệp qua sự phân tích các tỷ số tài chính, chú trọng đặc biệt vào các tài sản vật chất của doanh nghiệp. - QUẢN TRỊ TỒN KHO Dù giá trị sản phẩm được ghi nhận ở tồn kho hay các khoản sẽ thu, người giám đốc tài chính vẫn phải tìm các nguồn tài trợ. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 5, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 5, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu – Chương 1, Sách “Quản trị tài chính ” của Nguyễn Hải Sản http://www.ebook.edu.vn 105 BÀI 6 NGUỒN TÀI TRỢ NGẮN HẠN A. - Khi nhu cầu tài chính gia tăng, doanh nghiệp sẽ nhờ đến ngân hàng tài trợ thêm vốn. - Nếu doanh nghiệp được xem như có độ rủi ro thấp, qui mô lớn và có sức mạnh tài chính thì lãi suất vay thấp. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 6, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận 116 – Sách câu hỏi và bài tập “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Chương 6, Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Nguyễn Quang Thu – Chương 1, Sách “Quản trị tài chính ” của Nguyễn Hải Sản http://www.ebook.edu.vn 117 BÀI 7 THỜI GIÁ TIỀN TỆ A. - Đó là một khái niệm hết sức quan trọng trong việc đưa ra các quyết định tài chính. - 3/ Những loại quyết định tài chính nào đòi hỏi phải có sự cân nhắc kỹ lưỡng về yếu tố lãi suất. - 4/ Những tương quan về lãi suất kép, ngoài các quyết định tài chính ra, có quan trọng đối với các quyết định khác không. - TÀI LIỆU THAM KHẢO – Chương 7, Sách bài học “Quản trị tài chính ” của TS. - Nguyễn Văn Thuận – Sách “Quản trị tài chính căn bản” của TS. - Sách “Quản trị tài chính ” của Nguyễn Hải Sản 138 PHỤ LỤC : ĐÁP ÁN CÁC BÀI TẬP Bài 2-1 a. - Doanh thu có thể không thay đổi vì chỉ có cơ cấu tài chính thay đổi (Tỷ số nợ tăng) mà tổng tài sản không đổi nên doanh thu không đổi là hợp lý. - Xác định các tỷ số tài chính Các tỷ số tài chính của công ty năm 2002 1. - Cơ cấu tài chính Tỷ số nợ. - Doanh thu 2. - Chi phí