Bao cao Nganh Cao su TN 2013 14052013 FPTS

- Tiêu thụ cao su thiên nhiên toàn cầu năm 2012 đạt 10,9 triệu tấn, tăng 0,23% so với năm 2011.
- Theo thống kê của Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC) và Tập đoàn CN Cao su Việt Nam (VRG), năm 2012 sản lượng khai thác của Việt Nam đạt 863.600 tấn xếp hạng thứ 5 thế giới.
- Đồng thời Việt Nam xếp hạng thứ 4 thế giới về sản lượng xuất khẩu cao su thiên nhiên (1,02 triệu tấn năm 2012) và đứng thứ 2 thế giới về năng suất khai thác cao su.
- Tiêu thụ cao su trong nước đạt khoảng 15-18% tổng sản lượng khai thác, tương đương 150.000 tấn/năm.
- Xuất nhập khẩu cao su: năm 2012 Việt Nam xuất khẩu 1,02 triệu tấn cao su thiên nhiên, đạt kim ngạch 2,85 tỷ USD tăng 25% về lượng và 11,7% về giá trị.
- Sản lượng xuất khẩu của các doanh nghiệp cao su thiên nhiên niêm yết chiếm tỷ trọng rất nhỏ so với toàn ngành từ 3%-4% tương đương 28-30 nghìn tấn.
- Chiến lược phát triển Ngành Tập đoàn VRG đã kiến nghị Chính phủ nâng tổng diện tích cao su của cả nước từ 800.000 ha lên 1 triệu ha đến năm 2015.
- Nâng quy hoạch cao su tại khu vực phía Bắc từ 50.000 ha lên 100.000 ha đến năm 2020.
- Định hướng về lâu dài, hoạt động chính của các doanh nghiệp trong Ngành sẽ tập trung vào: (1) Trồng và chế biến cao su, (2) Sản xuất và chế biến Gỗ, (3) Phát triển Khu công nghiệp trên đất trồng cao su.
- Các cổ phiếu cao su thiên nhiên hiện đang phân nhóm.
- Nhóm 2 gồm HRC và TNC có quy mô nhỏ hơn về vốn chủ sở hữu, tổng tài sản và diện tích cao su.
- Với quy mô nhỏ và diện tích cao su già nhiều làm cho HRC và TNC kém hiệu quả hơn so với 3 doanh nghiệp còn lại.
- Kết quả kinh doanh quý 1/2013 của hầu hết các doanh nghiệp cao su thiên nhiên niêm yết đều giảm sâu so với cùng kỳ năm 2012 (tổng doanh thu giảm 33%, LNTT giảm 56%) do sản lượng tiêu thụ và giá bán giảm mạnh (sản lượng giảm 24% và giá bán giảm 10-14.
- NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Khuyến nghị: PHR: là doanh nghiệp có quy mô lớn nhất trong 5 doanh nghiệp CSTN niêm yết hiện nay, bình quân giai đoạn 2008-2012 tốc độ tăng trưởng doanh thu đạt 19,4%/năm, ROE bình quân đạt 35,5%/năm.
- Là doanh nghiệp đạt tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong 5 doanh nghiệp cao su thiên nhiên niêm yết.
- Trong tình hình giá cao su giảm mạnh như hiện nay cho thấy năm 2013 sẽ là một năm nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp cao su thiên nhiên.
- www.fpts.com.vn 1 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN MỤC LỤC I.
- TỔNG QUAN NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN.
- Cao su thiên nhiên thế giới.
- Cao su thiên nhiên trong nước.
- 5 2.1 Vị thế Ngành cao su thiên nhiên của Việt Nam.
- 5 2.2 Quy mô và cơ cấu phân bổ rừng trồng cao su tại Việt Nam.
- 7 2.3 Sản lượng, năng suất khai thác cao su thiên nhiên tại Việt Nam.
- 9 2.4 Tình hình xuất nhập khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam II.
- TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN NĂM III.
- Quy mô hoạt động Các doanh nghiệp niêm yết trong ngành Diện tích, sản lượng của các công ty qua các năm Cơ cấu vườn cao su của các doanh nghiệp CSTN niêm yết .
- TỔNG QUAN NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN 1.
- Cao su thiên nhiên thế giới Năm 2012, tổng sản lượng cao su thiên nhiên sản xuất đạt 11,4 triệu tấn tăng 3,97% so với năm 2011.
- Theo thống kê của Rubber Statistical Bulletin - IRSG, tiêu thụ cao su thiên nhiên toàn cầu năm 2012 đạt 10,9 triệu tấn, tăng 0,23% so với năm 2011.
- Châu Á là khu vực tiêu thụ cao su thiên nhiên lớn nhất thế giới, chiếm 69,7% tổng nhu cầu trên thế giới, kế đến là Châu Âu (13,5.
- Riêng Trung Quốc bình quân 5 năm qua chiếm 32% tổng sản lượng tiêu thụ cao su thiên nhiên và chiếm đến 25% tổng kim ngạch nhập khẩu cao su thiên nhiên toàn cầu.
- Bốn quốc gia xuất khẩu cao su thiên nhiên lớn nhất thế giới hiện nay là Thái Lan (2,8 triệu tấn), Indonesia (2,45 triệu tấn), Malaysia (1,31 triệu tấn) và Việt Nam (1,02 triệu tấn), chiếm khoảng 87% tổng sản lượng xuất khẩu cao su thiên nhiên toàn cầu.
- Tỷ trọng tiêu thụ CSTN phân theo khu vực Tỷ trọng sản xuất CSTN phân theo khu vực www.fpts.com.vn 4 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Diện tích trồng cao su thiên nhiên thế giới Sản lượng & Năng suất khai thác cao su thiên giai đoạn 2000-2011 nhiên thế giới giai đoạn Nguồn: Agroinfo, FPTS Tốc độ tăng trưởng diện tích bình quân giai đoạn 2000-2011 đạt 3,8%/năm.
- Tổng diện tích trồng cao su thiên nhiên trên thế giới tính đến đầu năm 2012 đạt 9,56 triệu ha.
- Tính riêng 4 nước Thái Lan, Indonesia, Malaysia và Việt Nam đã chiếm đến 87% tổng sản lượng xuất khẩu cao su thiên nhiên của thế giới.
- Thêm vào đó, 4 quốc gia này cũng chiếm đến 73% tổng sản lượng sản xuất cao su thiên nhiên toàn cầu, trong đó Thái Lan (3,55 triệu tấn), Indonesia (3,00 triệu tấn), Malaysia (0,95 triệu tấn), Ấn Độ (0,904 triệu ha) và Việt Nam (0,86 triệu tấn).
- www.fpts.com.vn 5 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Bảng số liệu thống kê của các nước tính đến cuối năm 2012 Chỉ tiêu Thái Lan Indonesia Malaysia Ấn Độ Việt Nam Tổng diện tích (ha.
- Trong đó, diện tích cao su cho mủ chiếm khoảng 55,55% tương đương ha.
- Xét trong các tỉnh trọng điểm, hiện nay Bình Phước và Bình Dương là 2 khu vực có diện tích trồng cao su lớn nhất cả nước.
- Trong đó, Bình Phước chiếm 22% diện tích cả nước và 36% tổng diện tích trồng cao su của vùng Đông Nam Bộ.
- Diện tích cao su giai đoạn 2010-2012 Đvt: ha Nguồn : FPTS tổng hợp www.fpts.com.vn 8 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Theo số liệu kế hoạch của riêng Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - VRG, tính đến cuối năm 2012, vùng Đông Nam bộ là khu vực có diện tích cao su lớn nhất nước.
- Tính đến hết năm 2012, tổng diện tích rừng trồng cao su của các doanh nghiệp niêm yết chỉ chiếm khoảng 6% so với tổng diện tích cả nước và chiếm khoảng 15% so với tổng diện tích của Tập đoàn VRG (bao gồm cả diện tích trồng ở nước ngoài).
- Tính đến năm 2012, sản lượng cao su khai thác của Việt Nam đạt 863.600 tấn, tăng 6,4% so với năm 2011.
- Nguồn: Agroinfo Sản lượng khai thác giai đoạn 2010-2012 Năm 2000, năng suất cao su của Việt Nam chỉ đạt 1,25 tấn/ha.
- Tổng công ty Cao su Đồng Nai hiện là doanh nghiệp lớn nhất trong www.fpts.com.vn 9 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN ngành với sản lượng đạt 35.000 tấn.
- Tổng sản lượng khai thác của các doanh nghiệp niêm yết năm 2012 đạt 51.038 tấn, trong đó cao nhất là CTCP Cao su Phước Hòa đạt 19.954 tấn.
- Chính điều này đã giúp Việt Nam trở thành một trong các quốc gia đứng đầu về năng suất cao su trong các nước sản xuất cao su thiên nhiên lớn nhất thế giới hiện nay.
- Nguồn: Agroinfo, FPTS Tiêu thụ cao su trong nước chỉ đạt tỷ lệ thấp là do quy mô sản xuất trong nước chưa cao, các doanh nghiệp sản xuất cao su trong nước chú trọng xuất khẩu nhằm đạt hiệu quả và mức lợi www.fpts.com.vn 10 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN nhuận cao hơn.
- Việc tiêu thụ hiện nay phần lớn được thể hiện thông qua hình thức mua/bán giữa các doanh nghiệp sản xuất cao su thiên nhiên với các công ty thương mại trong nước, sau đó các công ty này cũng chuyển sang xuất khẩu.
- Vì vậy, xét về thực chất nguồn cung cao su thiên nhiên vượt xa so với nhu cầu tiêu thụ trong nước, tương ứng gấp 5-6 lần mức bình quân 3 năm gần nhất.
- 2.4 Tình hình xuất nhập khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam 2.4.1 Tình hình nhập khẩu Sản lượng và giá trị nhập khẩu CSTN giai đoạn 2010-2012 Năm 2012, sản lượng cao su thiên nhiên nhập Nghìn USD Nghìn tấn khẩu của cả nước đạt 302.000 tấn, giảm 16,6% so với năm 2011.
- Điều này cho thấy lượng cao su thiên nhiên thực sự tiêu thụ trong nước so với sản lượng khai thác vẫn chiếm tỷ trọng khá khiêm tốn, khoảng 17-18%.
- Trong năm 2012, Việt Nam đã nhập khẩu cao su thiên nhiên từ khoảng 40 nước trên thế giới, trong đó nhiều nhất từ các nước: Campuchia, Thái Lan, Myanmar, Lào và Hàn Quốc.
- www.fpts.com.vn 11 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Tỷ trọng thị trường nhập khẩu theo giá trị Từ năm 2010 đến nay, Campuchia là nước năm 2012 cung cấp cao su lớn nhất cho Việt Nam, chiếm khoảng 59% về lượng và 60% về giá trị.
- Riêng trong năm 2011, mặt hàng cao su chiếm 24% trong tổng kim ngạch xuất khẩu các mặt hàng nông sản xuất khẩu của Việt Nam.
- Tốc độ tăng trưởng bình quân xuất khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam trong 5 năm qua đạt 11,9% về sản lượng và 15,5% về giá trị.
- Năm 2012, theo Tổng cục thống kê, sản lượng xuất khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam đạt 1,02 triệu tấn, trị giá 2,85 tỷ USD.
- Xuất siêu cao su thiên nhiên năm 2012 Sản lượng và giá trị xuất khẩu CSTN đạt 721 nghìn tấn và đạt 2,05 tỷ USD tăng giai đoạn về lượng và giảm 13,6% giá trị so với năm 2011.
- Nguyên nhân là do năm qua sản lượng nhập khẩu cao su thiên nhiên giảm hơn Nghìn USD Nghìn tấn 16,6%.
- Phần tăng sản lượng không đủ bù đắp phần giảm kim ngạch bởi giá cao su giảm mạnh trong năm qua.
- Nếu xét riêng những doanh nghiệp cao su thiên nhiên niêm yết thì sản lượng xuất khẩu của các doanh nghiệp này chiếm tỷ trọng rất nhỏ so với toàn ngành từ 3%-4% tương đương 28-30 nghìn tấn.
- Trong đó, Trung Quốc là thị trường lớn nhất, chiếm 40% tổng kim ngạch xuất khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam trong năm 2012.
- Năm vừa qua, sản lượng cao su thiên nhiên xuất qua thị trường này đạt 408 nghìn tấn, trị giá 1,17 tỷ USD giảm 19% về lượng và 39% về giá trị so với năm 2011.
- Cụ thể, nếu trong năm 2011 thị trường Trung Quốc chiếm hơn 60% tổng kim ngạch xuất khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam thì sang năm 2012 tỷ lệ này chỉ còn 40-41% cả về lượng lẫn giá trị.
- Đây là hướng đi có lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu cao su trong nước, giúp cho hoạt động kinh doanh cao su thiên nhiên và các sản phẩm Nguồn: Tổng cục hải quan từ cao su của Việt Nam thêm ổn định và phát triển tốt hơn.
- Xét về sản lượng, Việt Nam chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong cơ cấu nhập khẩu cao su thiên nhiên của các nước trong khu vực và thế giới, cụ thể là: Ấn Độ (chiếm 11-15.
- Vì vậy, có chăng thì các doanh www.fpts.com.vn 13 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN nghiệp niêm yết chỉ chịu ảnh hưởng gián tiếp từ thị trường nước láng giềng này.
- 09/05/2011 Diễn biến giá cao su thiên nhiên 2008-2012 Nguồn: FPTS tổng hợp www.fpts.com.vn 14 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN II.
- TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN NĂM 2013 1.
- Triển vọng ngành Đối với thế giới: sản lượng cao su thiên nhiên năm 2013 dự kiến sẽ tăng chậm do dự báo cung sẽ vượt cầu với sức mua yếu.
- 09/05/2011 Dự báo tăng trưởng sản lượng khai thác năm 2013 của các nước sản xuất cao su lớn nhất thế giới: Thái Lan dự kiến tăng 3,4%.
- Việt Nam tăng trưởng 10% (đối với Tập đoàn CN Cao su Việt Nam – VRG).
- Đối với trong nước: Xét về xuất khẩu: Dự báo nhu cầu nhập khẩu cao su thiên nhiên của Trung Quốc (thị trường xuất khẩu cao su lớn nhất của Việt Nam) chỉ tăng nhẹ 0,9%.
- Ngoài ra, vừa qua ngày Bộ tài chính Trung Quốc thông báo sẽ giảm thuế nhập khẩu cao su thiên nhiên vào năm 2013.
- Đây là tín hiệu tốt cho các doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh cao su trong nước trong năm 2013.
- Tuy nhiên một rào cản lớn với các doanh nghiệp cao su thiên nhiên trong nước hiện nay đó là sự sụt giảm của giá cao su.
- Theo dự báo giá cao su sẽ theo đà giảm trong 6 tháng đầu năm nay.
- www.fpts.com.vn 15 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Xét về thị trường nội địa: Theo số liệu mới nhất thì nhu cầu tiêu thụ cao su trong nước 3 năm gần đây chiếm khoảng 17-18% so với tổng sản lượng sản xuất cả nước.
- Chiến lược phát triển Trong năm 2013, Tập đoàn VRG sẽ đưa vào khai thác 600 ha cao su đầu tiên tại Campuchia.
- Đến hết năm 2012, VRG đã trồng được 63.000 ha cây cao su trên đất Campuchia.
- Với dự báo giai đoạn sản lượng cao su Việt Nam khoảng 1-1,1 triệu tấn/năm sẽ chiếm khoảng 10% sản lượng của thế giới, điều này sẽ tạo lợi thế cho Ngành cao su thiên nhiên Việt Nam.
- Chính phủ cũng đã có quy hoạch mở rộng rừng cao su ra các tỉnh phía Bắc.
- Theo định hướng đến năm 2020 sẽ trồng được khoảng 50.000 ha rừng cao su tại các tỉnh vùng Tây Bắc.
- Theo kế hoạch thoái vốn của tập đoàn thì ít nhiều cũng sẽ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp cao su thiên nhiên đang niêm yết.
- www.fpts.com.vn 16 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN III.
- Phần lớn là do các công ty đã tiến hành mở rộng trồng cây cao su tại Lào và Campuchia giúp gia tăng diện tích trong năm qua.
- www.fpts.com.vn 17 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Sản lượng khai thác Trong năm 2012, sản lượng khai thác của PHR và TRC thay đổi không Đvt: tấn đáng kể so với năm 2011, lần lượt đạt mức 19.954 tấn và 11.602 tấn.
- Trong các doanh nghiệp cao su niêm yết thì PHR, DPR và TRC là 3 doanh nghiệp có diện tích khai thác quy mô lớn (hơn 5.000 ha) và thuộc nhóm các doanh nghiệp có năng suất khai thác đứng đầu ngành (trên 2 tấn/ha).
- Nguồn: FPTS Tổng hợp www.fpts.com.vn 18 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN 2.
- www.fpts.com.vn 19 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN 3.
- Trong cơ cấu xuất khẩu sản phẩm cao su thiên nhiên, dòng sản phẩm này chiếm khoảng 75-80%.
- www.fpts.com.vn 20 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN 4.
- Sản lượng giảm mạnh là do công ty đưa vào khai thác diện tích cao su mới với năng suất thấp trong giai đoạn đầu, dự kiến năng suất bình quân chỉ còn 1,84 tấn/ha so với 2 tấn/ha năm 2012.
- Theo mức giá bán chỉ định tạm thời từ Tập đoàn CN Cao su Việt Nam là 62 triệu đồng thì kế hoạch công ty đưa ra khá thận trọng, trong đó doanh thu 2013 đạt 1.857 tỷ www.fpts.com.vn 21 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN đồng, giảm 20% so với 2012.
- (3) Thanh lý cây cao su giảm 119,64 ha.
- Xét về tỷ suất lợi nhuận/doanh thu thì DPR là doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả nhất trong 5 doanh nghiệp cao su thiên nhiên niêm yết.
- www.fpts.com.vn 22 NGÀNH CAO SU THIÊN NHIÊN Theo kế hoạch kinh doanh năm 2013 thì EPS forward đạt 11.000 đồng.
- Tuy nhiên theo kế hoạch đến năm 2015 sẽ trồng xong 7.250 ha rừng cao su.
- Hàm lượng cao su khô % (m/m), không nhỏ hơn .
- chất phi cao su % (m/m) không lớn hơn